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【BIMCO 2020】供需关系趋向失衡

2020-01-17 09:04:46|来源:BIMCO上海| 港航时讯

  贸易占国内生产总值比例下降是近期出现的最令人担忧的趋势之一,这将影响未来几年的航运需求。比重的下降可以归因于全球化的放缓,以及在美国带头下世界范围内越来越多的贸易保护主义措施的实施。随着我们进入一个新的十年,上升的贸易壁垒将继续存在,而航运业将承担由此带来的后果。

  贸易战是额外贸易壁垒最明显的例子,尽管12月中美达成了第一阶段协议,但是最棘手的问题尚未解决。因此BIMCO预测贸易战将在2020年继续阻碍美国和中国之间的航运市场。不幸的是,参与关税战的不只是美国和中国。欧盟也面临着来自美国的额外征税,而且我们看到日本和韩国之间的贸易紧张局势正在加剧。

  2019年航运市场基本平衡恶化带来的影响将继续蔓延至今年,因为新的一年钟声已经敲响,而市场平衡不会重置为零。BIMCO继续警告称,不断恶化的船舶供需平衡将不利于船东转移限硫令相关的额外成本。运费将决定额外成本的转嫁程度,因为其也受到市场条件的影响。市场越好,(运费越高),转嫁成本就越容易。  

  干散货航运

  2020年最值得担忧的是中国好望角型市场的趋势,中国的铁矿石进口量可能连续第三年下降。中国钢铁生产的结构性变化(使用废钢替代进口铁矿石)意味着不能再指望中国铁矿石的需求来提高好望角型船的需求,而中国进口量在2017年已经达到顶峰。

  对于干散货市场来说,来自中国的坏消息更多。中国的大豆进口已经成为贸易战以及其影响的重要组成部分。但即使不考虑贸易战,中国大豆进口贸易的前景也不乐观。畜牧业消耗了中国大部分的进口大豆,因此有史以来规模最大的生猪宰杀行动将导致大豆的需求大幅下降。中国的生猪数量需要数年才能恢复到宰杀前的水平,即便如此,降低猪饲料中的豆粕含量也将对这些贸易产生持久的影响。

  2019年船队的高速增长(4.1%)将持续到2020年,预计届时还将以超过需求的速度增长。这些增长率的累积效应意味着航运需求和船舶供应的不平衡将加剧,给全年的运费带来压力。

  油轮运输

  由于地缘政治的发展和随之而来的创纪录的运费水平,油轮市场在2019年成为了新闻焦点。到2020年,油轮市场的基本面保持不变。

  我们看到,在第一季度的季节性增长逐渐消失后,我们估计大型油轮市场的高运费可能会消失。这是因为市场基本面在2019年恶化,船队增长高达6.3%,是8年来的最高水平。

  成品油油轮市场的船队增长率也很高,因为许多船东希望从限硫令和BIMCO预计的限硫令为成品油油轮航运业带来的提振中受益。这种提振源于一种新贸易,即把合规燃料油从炼油厂运输到加油港。

  尽管这一提振将在2020年的前3至6个月中提高油轮的收益,但一旦短期提振逐渐消失,新造船将在早已供过于求的市场上争夺货物,给市场带来挑战。

  预计到2020年,美国将成为原油的年度净出口国。美国原油出口在全球原油出口中所占的比例不断上升,这对油轮行业来说是个利好消息,因为和中东的主要出口国相比,美国到远东的航行距离更长。

  集装箱航运

  2019年,美国西海岸的重箱进口量自2011年来首次下降。2019年并没有可见的提前装货,而且12月又勉强避免了进一步征收关税,因此BIMCO预计2020年不会有提前装货带来的提振。相反,就目前而言,贸易战将继续拖累贸易量和运费。

  2019年亚洲内部的货运量与2018年持平,这个一个令人担忧的趋势。如果亚洲内部的货运量没有增长,那么从亚洲出发的长途航线的货运量就不太可能增长。此外,2019年前九个月,全球集装箱航运需求仅增长了1%,这导致了一连串的停航。在同一时期,船队增长了3.7%。很明显,供需状况将严重失衡。


  我们还将继续看到许多超大型集装箱船(ULCS)的交付,而相对较小的船将被分配到其他航线,称之为运力迭代。然而,这些相对较小的船舶也不一定特别小。一些船舶的运力超过了10,000 TEU,并且将投入饱和航线,这进一步增加了运费和盈亏底线的压力。

  如果收回贸易保护主义措施,并允许自由贸易再次以其自然步伐发展,那么贸易乘数理论上可以回到更健康的水平。对航运业来说,这将是个利好消息。

  尽管目前美国现任总统正在如火如荼地打贸易战,但即便美国总统在11月换届,这些紧张局势也未必会得到扭转。


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